云铝股份：高成长+高弹性,静待“云”起！丨中泰有色半年报点评

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  事件： 云铝股份2018年8月6日披露2018年半年度报，公司2018年上半年实现主营业务收入104.85亿元，同比增长3.7%；实现归属于上市公司股东的净利润0.48亿元，较去年同期下降约67.5%，其中，Q2单季1.5亿元，上半年成功扭亏。   点评：   1） 成本降、价格升、产量增，支撑H1扭亏为盈。 2018 年 Q1 公司实现归母净利润 -1.05 亿元，导致亏损的原因主要有两方面： ① Q1 淡季，电解铝价格深度回调（ 15125 元 / 吨 →14153 元 / 吨， ↓6.4% ）； ② 氧化铝高价库存较多，导致生产成本未同步跟降。而公司 H1 实现归母净利润 0.48 亿元，其中， Q2 单季盈利 1.53 亿元，环比大幅扭亏，同比增长 414% ，我们认为主要原因如下： ① 铝价上涨， 2018 年 Q2 电解铝均价为 14460 元 / 吨，环比 Q1 上涨 ………………………………