邓周宇估值再平衡逐步结束,情绪修复随时出现。不破不立,逻辑上“破”的阶段已经逐步完成,但“立”的阶段目前还相对模糊,因此当前我们更倾向于首先看反弹,暂时不确认是否会反转。支撑评级的要点估值再平衡逐步结束,情绪修复随时出现。我们将2022年医药板块定位为再平衡的阶段,这个过程痛苦而有必要。我们在2022年度策略报告《泡沫挤压下的再平衡》、2季度策略报告《泡沫释放,行业在再平衡中趋向稳定》中明确提出:医药创新投资进入相对理性的新阶段。泡沫被挤压之后医药板块更健康,未来进入再平衡阶段。再平衡之后行业呈现相对稳态,板块较难获得大幅的估值扩张,但细分板块和个股机会层出不穷。从2021年7月以来,医药板块已经调整11个月,板块下跌幅度达到40%,从时间和空间上来看,本轮调整逐步接近结束
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