邱国鹭：价值投资者如何止损？

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文|邱国鹭 保罗·琼斯是我最尊敬的对冲基金经理之一，照片中，墙上贴着他的座右铭，Losers average losers（傻冒才在亏损股上摊低成本）。对于趋势投资者而言，止损不止赢是短线交易的第一法则，自不必多说。那么，对于价值投资者而言，应该如何对待亏损股呢？止损，死扛，还是越跌越买？要回答这个问题，先回顾一下卖股票的三个理由： 1、基本面恶化； 2、价格达到目标价； 3、有更好的其他投资。 换句话说，价值投资买的就是便宜的好公司，所以卖出的原因就是： 1、公司没有想象的好， 2、不再便宜； 3、还有其他更好更便宜的公司。 这三个理由均与是否亏损无关。许多人潜意识中把买入成本当作决策依据之一，常见的两种极端行为：1）成本线上，一 ………………………………