高评级下行，中低评级上行

【天风研究·固收】 孙彬彬/高志刚/于瑶摘要：行业整体7月20日，产业债整体行业利差为105.61bp，与7月13日相比，上行3.26bp。分行业来看，轻工制造、纺织服装、电子、医药生物的行业利差最高，分别为244.44bp、214.54bp、198.81bp、177.67bp。上游行业采掘类产业债行业利差普遍上行。7月20日，采掘类产业债行业利差为105.50bp，与7月13日相比，上行1.01bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级采掘类产业债行业利差分别为66.14bp、208.00bp、405.88bp，与7月13日相比，分别上行0.01bp、上行7.08bp、上行7.39bp。中游行业钢铁类产业债行业利差中多数上行。7月20日，钢铁类产业债行业利差为77.52bp，与7月13日相比，上行3.03bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级钢铁类产业债行业利差分别为71.75bp、300.48bp、44.94bp， ………………………………