西部宏观 |生产消费基数回升，同比增速可能回落——2月经济数据前瞻

正文一2月经济数据前瞻工业生产基数回升，同比增速可能回落。年初以来，粗钢产量较去年12月回升（图表1），半钢胎开工率高于去年同期（图表2）。1、2月制造业PMI分别49.2%和49.1%，略高于12月49%（图表3）。去年12月工业增加值受低基数影响较大，1-2月工业增加值基数有所回升（图表4）。预计1-2月工业增加值累计同比增长5.2%左右，从去年12月6.8%的高位回落。消费基数回升，同比增速继续回落。今年春节假期旅游收入同比增长47.3%（图表5）。1月乘用车零售同比增长57.4%，2月1-25日乘用车零售同比下降25%（图表6），1-2月份累计可能实现较快增长。考虑年初消费基数回升，预计1-2月零售累计同比增长5%，较去年12月增速7.4%回落。建筑工地开复工偏慢，投资增速维持低位。根据百年建筑调研[1]，截至农历正月十八，全国约1万个工地开复工率39.9%（图表7） ………………………………