晨报0429 | 天味食品（603317）、海螺水泥（600585）、宇信科技（300674）

【食品饮料】天味食品（603317）：收入超预期，长期成长可期维持“增持”评级，目标价68.0元。收入超预期。2021Q1实现营收/归母净利润5.2/0.8亿元，同比+56%/4%。分产品看，火锅调料实现营收2.5亿元，同比+85%，显著驱动了收入的增长，中式菜品实现收入2.4亿元，同比+36%，增速慢于整体经营盘，我们分析认为主要原因在于1-2月疫情冲击下鱼调料增长承压；分区域看，2020年渠道扩张动作开花结果推动外围市场放量，2021Q1华东/华北/东北收入分别同比+98%/94%/83%，显著驱动了收入的增长。盈利能力承压。毛利率：2021Q1毛利率同比-2.7pct，主因成本上行+毛利较低的定制餐调占比提升；净利率：2021Q1净利率同比-7.7pct，下滑主因毛销差的缩小，2021Q1销售费用率同比+8.45pct，显著提升主 ………………………………