【兴证固收.利率】债牛行情延续 ——利率债与衍生品回顾第四十三期

投资要点资金面: 平稳跨季。本周DR007和 R007分别上行28bp和67bp，日均水平分别上行11bp和113bp，指向机构对跨季资金需求量较大。但整体上看资金面仍然保持宽松，跨季资金需求基本可以得到满足。Shibor和一月期存单利率大幅下行，表明临近跨季银行负债压力大幅缓解，定向降准将于7月5日实行也是存单利率下行的重要原因。6月是财政支出大月，月末财政支出显著推高银行体系流动性总量，央行在本周大额净回笼4200亿继续体现了“削峰填谷”的操作思路。一级市场：需求较好。本周新发行利率债1222亿，利率债净供给384亿。本周无附息国债和口行债发行，地方债发行量也环比减少，导致本周利率债净供给较小。叠加流动性保持充裕，导致一级市场需求较好，尤其是农发债 ………………………………