天风·固收 | 联储降息 50bp，国内怎么看？

文章预览

我们判断，人民币短期内可能仍会偏强运行。不过考虑到美联储降息后美元未必显著走弱、国内基本面预期并未提振，7.00 附近可能是本轮升值的阻力位置。 联储降息靴子落地，市场或许会兑现部分降息预期，特别是对于一部分左侧交易降息的机构而言。 但是考虑到基本面和政策面决定了利率方向并未改变，所以即使国内降息靴子落地，止盈似乎仍无必要。 9 月议息会议为什么降息 50bp？ 从市场定价和美联储材料及官员表态来看，劳动力市场的下行风险是本次降息 50bp 的关键。 我们判断，美联储的考虑可能是，通过降息 50bp 来避免劳动力市场快速走弱，从而引导实现经济软着陆，同时通过预期管理来引导市场，以控制二次通胀风险。 后续联储行为怎么看？ 伴随美国经济软着陆过程，我们倾向于判断美联储年内还有 2 次降息，合计降幅在75bp。而 ………………………………