【机械-郭倩倩】骄成超声：国内超声波焊接设备龙头，受益下游应用领域持续拓展

■核心观点：骄成超声是国内超声波焊接设备龙头，在动力电池领域市占率近30%，2018-2021年营收/归母净利润CAGR为51%/43%，2021年营收/归母净利润3.71/0.69亿元，其中动力电池超声波焊接收入占比达到55%。公司深耕超声波设备十五年，完整掌握超声波六大底层技术，产品性能领先同行，已进入下游龙头客户供应体系。短期看，公司抢先卡位复合集流体赛道，成功开发出超声波滚焊设备，未来将充分受益复合铜箔渗透率提升带来的超声波焊接设备需求增长；长期看，公司凭借超声波底层技术共通性，下游应用正由动力电池、无纺布向汽车线束、IGBT等新兴领域拓展，有望持续打开成长天花板。■深耕行业15余年，率先打破高端动力电池国际垄断。超声波设备是多学科技术的综合应用，技术门槛较高，早期国内高端动力电池极耳焊接领域主要由必能信、美国So ………………………………