投资策略反思（二）：安全边际和高估卖出

2018年2月，我写过一篇《腾讯为啥460卖出，403买入？》。当时很多价值投资的网友们批评过说，这根本不算价值投资。还有一些非价值投资者说，你这个波段做的不错。从现在这个时间点回顾来看，这的确不是正确的投资，而非正确的投资背后代表投资理念和很多根本问题没想清楚。价值投资者喜欢谈安全边际，我自认为自己能够在下跌的时候买入，越跌越买做的还不错。调研和估值做的也还行。至少能做到买好公司，而且能做到在别人恐慌的时候贪婪。这让我从2011年至今一直在赚钱。但是如果按照巴菲特的跑赢指数10个点算优秀，跑赢指数一点算及格的话，在我经历的两次牛熊转换中我都只能算及格。即使平时熊市的时候能达到优秀水平，但牛熊转换的时候只能达到 ………………………………