【华泰固收|利率】货币政策仍处于窗口期

张继强     S0570518110002     研究员  吴宇航     S0570521090004     研究员仇文竹     S0570521050002     研究员   报告发布时间： 2021年12月28日货币政策仍处于窗口期去年疫情期间货币政策勇于担当，去年年中开始回归中性。面对供求紊乱下的“滞胀”表象，货币政策保持稳中偏松，今年7月份前瞻性降准，中央经济工作会议前再次降准。货币政策本质上是总量政策。央行传统上的几大目标包括经济增长、通胀、就业、汇率收支平衡等。货币政策通过M2和政策利率等中间目标影响总需求，进而实现经济增长、通胀和就业等目标。货币如水，很难控制其流向，也使得其具有总量政策的特征。不过，过去几年我们已经习惯了结构性货币政策。一般而言，财政政策理应更多 ………………………………