晨报0120 | 主动配置、白酒、靖远煤电

   今日 重点 推荐 【主动配置】大象漫步：至简成长的GPIF日本GPIF作为养老储备基金，运作模式为自上而下“厚生劳动省→GPIF→资产管理机构”的双层委托代理结构。GPIF投资风格较为保守，主要根据其设定的政策组合，通过委外和被动投资方式进行资产配置。截至2021Q3，资产规模194.1万亿日元（1.76万亿美元）。纵向看，2008至2020财年间，与政策组合要求一致，GPIF资产配置整体结构由重债轻股转变为股债均衡。具体地，国内债券配比由67%降至26%；国外债券/国内股票/国外股票配比由11%/12%/10%升至近25%。2020财年，GPIF基于国内债券/国外债券/国内股票/国外股票的目标配比均为25%的新政策组合均衡配置。一些组合特点如下：（1）各类资产实际配比偏离目标配比的幅度不足1% ………………………………