【国君化妆品】珀莱雅深度更新：从大单品看珀莱雅的品牌升级与组织蜕变

核心结论导读：珀莱雅通过大单品战略，成功由渠道驱动步入产品驱动的高质增长阶段，22年三八大促公司开局销售亮眼，验证大单品的持续爆发性，未来持续稳健高增确定性强。投资建议：公司组织灵活，对行业、渠道把握能力强，大单品战略的成功推动主品牌进入高质增长，考虑到近期3.8大促品牌的强劲增长势能，小幅上调2021-2023年EPS预测至2.92/ 3.64（+0.02）/4.48（+0.03）元，目标价235.01元，维持增持评级。大单品战略驱动，珀莱雅品牌升级、经营优化。2020年起珀莱雅践行大单品战略，逐步搭建起以红宝石、双抗精华为核心的大单品矩阵，同时通过大单品-大单品系列-系列连带的模式，促进交叉购买，2021年珀莱雅天猫官旗大单品销售占比提升至50%+，同时对毛利率、客 ………………………………