【信用】20201015摘要合集

政策支持落实处，混改引资提升抗风险能力—东方航空跟踪点评政策支持落实处，混改引资符合预期，提升企业抗风险能力。疫情影响下，东方航空经营和流动性压力提升，母公司东航集团签署300亿元增资混改协议属于政府对企业支持政策的落实，符合我们的预期。协议实施后，东航集团本级资产负债率有望降至30%以下，净负债率低于0，债务压力明显降低，若东航集团将50%-100%的增资款用于注资东方航空，东方航空资产负债率有望下降5.44-10.89个百分点至67.95%-73.40%，杠杆率有效降低，流动性增强，财务稳定性和整体抗风险能力提升。示范效应下，高负债航企或加快增资进程。东航和南航的引资混改或将为地方航空公司形成示范效应，有能力的高负债地方航企或将加快的 ………………………………