【德邦宏观】如何理解中秋消费的旺季不旺——宏观视角看消费系列之二

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张浩  S0120524070001  德邦证券研究所宏观组组长 ▌投资要点 ▶  核 心观点： 2024年中秋假期（9月15日-17日）总计3天，2019至2024年期间仅2020和2023年出现中秋和国庆合并放假的情况，部分年份中秋消费数据在总量层面可比性存在误 差，因此，我们通过日、周频数据，尽可能统一比较区间，详细刻画了“衣、食、住、行、玩、乐、购”七个领域的中秋节消费情况。整体来看中秋消费结构分化，衣、食、住、玩、乐、购多呈现“旺季不旺”，出行景气度维持高位。我们认为无需过度悲观：一是部分中秋消费数据只是阶段性出现“旺季不旺”，后续仍需继续长期跟踪，市场上多将今年中秋的数据与过去几年进行对比，但是受到台风、调休及国庆分流等影响，居民的出行意愿或会调整，进而影响消费行为；二是地方政府出台促消费政策仍待见效，部分地区的 ………………………………