从资产负债情况探析保险资金配债行为—机构行为系列（三）（东吴固收李勇 徐沐阳）20240201

摘要01观点1:保险资金的负债端1. 来源结构：各项准备金是保险资金最主要的来源，占比最高。此外，部分保险资金来源于保险机构自有资金和其他资金。2. 投资方式：保险资金投资有自行投资和委托投资两种方式，大部分保险资金以委托投资方式进行投资。截至2022年末，就投资规模23.86万亿的保险资金而言，自行投资（不含单一资产管理计划）规模占比29%，委托关联方保险资产管理公司规模占比67%，委托非关联方保险资产管理公司占比1%，委托业外管理人规模占比3%，单一资产管理计划规模占比3%。02观点2:保险资金的资产端1. 监管政策影响保险资金配置：根据《保险资金运用管理办法》（保监会令[2018]1号），保险资金运用限于银行存款；买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券；投资不动产；投资股权；国务院规定的其他资金运用形式。 ………………………………