【长江宏观于博团队】政策基调微调的背后：防通胀，稳汇率，保交楼——三季度货政报告点评

作者：于博 宋筱筱 蒋佳榛事件描述2022年11月16日，中国人民银行发布《2022年第三季度货币政策执行报告》。核心观点流动性合理充裕，贷款利率回落，超储率持平至1.5%，9月贷款加权平均利率环比回落7BP至4.34%。专栏认为人民币汇率继续在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础，有基本面和政策面两大支撑因素。海外方面主要聚焦高通胀和经济放缓的影响，国内经济一方面强调还面临居民预防性储蓄意愿上升制约消费复苏、积极扩大有效投资面临收益不足等多方约束，另一方面要高度重视未来通胀升温的潜在可能。整体货币基调偏紧，信用基调偏宽，考虑到央行对通胀的关注，短期调整政策利率的可能性降低，但直接调降5年期LPR的可能性依然存在。事件评论流动性合理充裕，贷款利率回落。三季度流动性合理充裕，超储率持平至1.5%，同比提 ………………………………