消费｜Q2总体表现疲弱，盈利端压力小于收入端：2024年中报总结

文章预览

文 ｜ 姜娅 李鑫 盛夏 徐晓芳 冯重光 杨清朴   24Q2基于A股公司样本，消费总体收入、归母净利增速分别为-6.1%、30.8%，环比Q1收入增速继续放缓5.6pcts，体现消费景气压力，但利润增速明显加快，一方面受养殖等存在周期特征行业盈利转正带动，一方面也体现出消费企业在高质量发展方向下经营效率的提升。在宏观环境仍然偏弱、趋势不甚明朗背景下，消费估值持续回落处于低位，截至24H1国内基金和南北向资金消费配置也创2020年以来新低。近期政策提振内需的指向明确，后续可重点关注是否出台着重于居民需求端提升、鼓励居民消费的相关措施，以及观察地产价格波动影响的减弱。当前往后看，我们认为经济修复、CPI回升的程度对消费总体配置影响关键。短期建议保持消费互联网、美妆、白酒等行业龙头配置。同时继续关注：1）生猪养殖板块 ………………………………