船迟又遇打头风

摘要配置建议：1）看好能源及能源过渡金属，以及稳增长主线下的基建、地产产业链品种。2）对A股维持谨慎观点，国内疫情动态清零政策的背景，叠加已处于下行期的PPI，企业业绩承压；宽信用仍需等待信贷数据的确认。3）债市短期看震荡，考虑到疫情冲击，市场上降息降准的预期又多了起来。我们认为降息概率很低，降准存在一定的可能性，但即使降准，对10Y国债收益率的影响也非常有限。商品：海外供需错配矛盾缓解，国内在强预期与弱现实间踌躇1）年后所谓的超级行情的背后，本质是延续了去年的供应收缩思路，只是俄乌冲突等突发事件放大了波动率。2）海外供应虽然大概率延续偏紧，但能耗约束带来的经济损失也是欧洲等地面临的现实困境；国内供应在今年则比较确定地会有好转。3）美联储在3月议息会议中将今年经济增长 ………………………………