逢高配置，构建哑铃策略——4月信用策略月报

是新朋友吗？记得关注我们公众号哦摘要3月“宽货币”预期下无风险利率下行，信用债市场止盈情绪阶段性升温，收益率未跟随下行，信用利差大幅走阔，但高收益资产稀缺背景下资产荒行情尚未发生扭转。具体来看，月初资金面先紧后松，两会目标设定未超预期，叠加央行释放宽松信号，无风险收益率有所下行，信用利差被动走阔。中旬受出口数据回暖、地产销售“小阳春”等“宽信用”预期扰动影响，机构止盈情绪升温，信用债市场迎来前期大涨后的快速回调，无风险收益率带动信用债收益率明显上行，信用利差先被动收窄随后走阔。下旬，经济数据“开门红”，但结构有分化，“宽货币”预期再起，无风险收益率下行，信用债收益率窄幅震荡，信用利差大幅被动走阔。当前信用债策略如何选择：资产荒行情下建议逢高配置，优选中长久期高 ………………………………