2024中期策略 | 机械：供给为弦，需求是箭

核心观点下半年地产投资依然承压，广义基建开始逐渐发力，工业品PPI长期低位后有望温和复苏，带动制造业进入微幅补库周期；而海外市场潜在的降息通道逐渐打开，对于需求和投资均是积极指引，海外补库的概率在逐渐增大。在当前总量增速有限的背景下，投资的主要方向应关注供给格局的优化、以及海外需求的边际变化，上游类及周期类资产、新技术及景气变化的细分板块仍有较高配置价值。需求回顾：面临宏观基础不牢固的外部环境，机械行业整体呈现内弱外强的特征。内需方面，地产投资持续下行，基建有所放缓，叠加制造业需求疲软，下游投资积极性不强，信贷数据较为疲软。专用设备领域新能源行业供需关系走弱，设备企业订单预期向下修正，半导体与3C设备呈现底部企稳的趋势。外需方面，工业资本品海外份额持续提升，消费品 ………………………………