国君产业｜市值管理的核心逻辑

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摘要： 市值管理起源于股权分置改革，发展于央企估值体系改革。 市值管理的政策方向在低位行情中逐步明确。市值管理源于2004年股权分置改革，在07-08年牛市中未受到足够重视。然而随着市场回落，许多上市公司股价跌破1倍PB，引发企业对市值管理重要性的认识。2013-2014年市值管理迈向实践，2014年“国九条”首次将其纳入资本市场顶层设计。 近年来，政策聚焦央企，强调从“软约束”向“硬考核”转变，通过将市值管理纳入央企绩效考核来提升估值水平。 2024年证监会发布的监管指引进一步完善了市值管理的工具体系，包括股份回购、增持与分红等实践手段，系统性的指导框架逐步形成。 市值管理不同于股价管理，“伪市值管理”受严监管。 市值管理不应是追求短期股价的上涨，尤其是以“提升股价”为短期目标的各类违规行为，此类行为 ………………………………