信贷依然多增，货币难言宽松——6月金融数据点评（海通宏观姜超、梁中华）

信贷依然多增，货币难言宽松——6月金融数据点评7月12日央行公布2017年6月金融统计数据：6月新增社融1.78万亿，同比多增1283亿；M2增速由5月的9.6%继续降至9.4%；当月金融机构贷款增加1.54万亿，同比多增1533亿。我们的观点是：信贷依然多增，货币难言宽松。一、债券、非标疲弱6月新增社融总量1.78万亿，同比多增1283亿，环比多增7000多亿。其中对实体贷款新增1.45万亿，同比多增1300亿；表外融资虽有回升，但仍旧偏弱，信托贷款小幅升至近2500亿，而委托贷款、票据融资依然负增；信用债净融资继续负增长。债券、非标融资低迷，表内贷款仍是社融增长的主要支撑。二、信贷增速仍高6月新增金融机构贷款1.54万亿，同比多增1533亿。其中居民中长贷回升至4800亿，但低 ………………………………