常熟银行20年3季报详细解读：资产质量优秀，结构优化【中泰银行·戴志锋/邓美君/贾靖】

投资要点季报亮点：1、净利润同比小幅向上。1-3Q20营收同比在净利息收入和非息收入增速均有放缓的背景下增速向下，同时业务管理费继续保持同比高增，带动PPOP增速亦有下行。在3季度公司资产质量继续保持优异的前提下，拨备计提力度有放缓，同时税收节约效应增强，带动净利润同比增速小幅上行至1.8%。2、零售存贷占比均环比提升。资产端零售信贷单季新增57.5亿，其中个人经营贷单季新增38亿，占比总信贷上行至历史最高水平。负债端存款亦呈现零售化趋势，居民存款保持26.7%的同比高增，占比总存款比例上行0.5个百分点至61.5%。3、村镇银行对于集团整体个贷和经营贷的贡献占比均有提升。村镇银行个人贷款的贡献度环比提升至27%，个人经营贷贡献度提升至32%。4 ………………………………