【天风轻工】索菲亚：收入稳健增长，整装渠道及米兰纳品牌发展迅速

核心观点公司发布三季度报告，前三季度实现收入72.44亿元，同比+42.2%，其中Q1/Q2/Q3分别实现收入17.60/25.40/29.44亿元，同比分别+130.6%/+41.8%/+15.9%。前三季度实现归母净利润8.49亿元，同比+21.8%，其中Q1/Q2/Q3分别实现1.18/3.28/4.03亿元，同比分别+812.4%/-8.7%/+13.7%。前三季度收入大幅度增长，主要原因为公司全渠道、多品牌、全品类布局日臻完善，整装渠道及米兰纳品牌发展迅速。受材料及人工成本上涨影响，毛利率、净利率有所下滑。前三季度公司毛利率35.2%，同比-2.9pct，其中Q1/Q2/Q3毛利率分别为31.2%/37.2%/35.8%，同比分别+0.4/-3.1/-2.9pct。前三季度公司归母净利率11.7%，同比-2.0pct，其中Q1/Q2/Q3归母净利率分别为6.7%/12.9%/13.7%，同比分别+8.9/-7.1/-0.3pct。销售/管理费用控制有效，研发/财务 ………………………………