【固定收益-罗云峰】工程师红利有没有

 ■经济增长来自于两个方面，要素投入和要素生产效率的提高。所谓工程师红利无非是指提高要素生产效率。就我们观察的数据而言，后次贷危机（2011年以来）全球要素生产效率中枢出现了明显的下降，截止目前，没有任何证据显示，该中枢有回升的迹象。■目前我们所处的后次贷危机时期（2011年以来）与后大滞胀时期（1983-1995年）非常相似，都是边际收益出现递减，各国开始关注利益分配，保护主义升温；无论是川普当选、英国脱欧、贸易战争都是这一宏观背景下的微观表象。我们认为，即便贸易战没有爆发，始于2016年三季度的包括发达和新兴共振式的恢复也将于今年上半年触顶，然后转头回落，贸易战无非是加剧了上述趋势。“君子居易以俟命，小人行险以侥 ………………………………