【广发策略】“春季躁动”颠簸前行——周末五分钟全知道（2月第1期）

报告摘要●  全球流动性缓和触发的普涨型“春季躁动”得到市场验证我们在1月6日《全球risk-on，A股春季躁动开启》鲜明提出“2+1”因素驱动春季躁动行情：1）全球流动性拐点边际缓和；2）中国信用扩张预期边际改善；3）短端利率较前期下一台阶（期权）。同时指出，本轮主要由国内外风险偏好修复驱动（DDM分母端）的行情应表现为普涨。1月份以来全球资产价格表现均印证了“risk-on”这一核心驱动力。●  春节期间风险资产相对1月表现平淡，联储进一步鸽派已基本price-in1月大类资产表现上大宗>股票>债券，新兴股市跑赢发达股市，新兴市场货币反弹美元偏弱，而春节期间，债券>股票>大宗，发达股市跑赢新兴股市，美元走强。与1月的风险类资产大幅反弹不同，春 ………………………………