中金：消费强劲增添联储降息不确定性

点击小程序查看报告原文最新数据显示，美国12月份零售销售环比增长0.6%，创下三个月来最强劲的增长速度。与此同时，1月份密歇根大学消费者信心指数升至78.8，为2021年7月以来的最高。回想去年四季度，一些投资者担心美国消费会迅速疲软，理由包括过剩储蓄消耗殆尽，学生贷款偿还压力增加，信用卡利率飙升，但到目前为止这些担忧都没有发生。美国消费的韧性印证了我们此前的观点：美国就业市场紧俏，居民收入增长稳健，再加上财富效应凸显，支持消费继续扩张，投资者不宜对美国消费前景过度悲观（请参考《如何理解美国消费数据“打架”？》和《美国“黑五”消费表现如何？》）。往前看，强劲的消费将增加美国经济的韧性，降低衰退的可能性，而随着衰退风险下降，美联储降息的紧迫性也将降低。我们认为美联储或不会像市场希望 ………………………………