【广发金融工程】卖方买方观点共振下的行业配置策略

摘 要一、完善行业轮动框架，探寻一致预期与公募持仓数据叠加效应：一个完善的行业轮动框架，通常涵盖对宏观变量的解读、对景气度的分析以及考虑个股微观特征等多个维度。报告寻求卖方与买方投研观点的相结合，其中以分析师预期因子对行业卖方观点进行刻画。买方观点则以绩优公募基金持仓变动数据进行刻画。买卖方观点有时会出现“打架”的现象，而二者形成共振时，其观点叠加可为行业配置提供参考。二、基于买卖方观点，分别探寻行业配置规律：在一致预期因子库中，基于对各一致预期因子的IC、信息比的测试后，选取第三年的一致预期营业利润环比增速为策略使用的一致预期类指标。在基金持仓方面，选取2018年至2022年间的每个季度结束时，所有规模大于1亿元、过去一年的年化收益率超过池子内所有基金算术平均值15%的所有普 ………………………………