税期流动性意外宽松，能否延续？

摘 要   4月20日为4月纳税申报截止日，流动性并未出现类似1月末的明显收紧。如何理解这种“意外”的宽松，以及宽松能否在5-6月延续？从银行资金运用和资金来源角度出发，一是3月末银行净融出+超额准备金+库存现金，三项合计约6.6万亿元，处于高位，使得4月资金供给较为充裕，足以支撑每天4万亿元左右的银行间回购成交量。二是银行承接国债和地方债规模不大，为6290亿元，小于2019、2020年同期。三是银行重要资金来源之一，同业存单净融资达1.5万亿元。从非银机构角度来看，2-3月基金买入6880亿元存单，占到存单增量的87.6%。从而形成一个循环，银行通过存单从基金获取资金，又通过回购市场为非银机构提供资金。对于后续流动性，需要关注三个角度：第一，货 ………………………………