【中金固收】经济刺激或仍依赖于利率下行——2024年5月经济数据分析

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事件 2024年5月中国宏观经济数据出炉： 数据来源：国家统计局，Wind，中金公司研究部 评论 5月经济数据总体偏弱且不及市场预期，结合通胀和货币金融数据偏弱，短期国内经济动能仍然不足。5月房地产政策大幅放松，市场也对房地产市场恢复有所期待，不过从实际结果来看政策效果还不明显，全国新房销售仍然低迷，二手房挂牌价格持续下行。我们注意到5月基建投资继续下行，化债背景下基建增长空间受限，基建对房地产的对冲作用也减弱，最终需求低迷背景下，工业品库存去化缓慢，5月生产活动有所放缓。从需求来看，消费方面，5月家电通讯等消费有所改善，加上去年同期基数较低，消费品零售同比有所改善；投资方面，5月制造业投资仍然较高，不过房地产投资继续下行，基建投资继续回落，整体固定投资增速继续下行；外需方面，短期美 ………………………………