周末，大事！

主要观点总结

文章主要围绕美联储主席鲍威尔的讲话、美国对半导体行业的制裁、制冷剂份额的下发等话题展开。

关键观点总结

关键观点1: 美联储主席鲍威尔的讲话

鲍威尔表示政策调整的时机已到，降息的时机和步伐将取决于数据、前景以及风险的平衡。他强调不支持进一步的劳动力市场降温，同时政策利率水平提供了应对风险的空间。市场预期美联储9月降息25个基点的概率为67.5%，累计降息的概率也有不同观点。平稳的降息对资本市场偏利好，而超预期的加速降息可能加剧衰退担忧。

关键观点2: 美国对半导体行业的制裁

美国对中国内地与香港的多个实体及个人实施了半导体相关的制裁措施，包括限制出口和添加制裁名单等。尽管传了一段时间，但周末正式落地时实际影响好于预期。这些制裁措施对于我国半导体行业的发展会有一定影响，但实际效果较预期小。

关键观点3: 制冷剂份额的下发

根据通知，2024年度HFCs生产和内用配额中剩余未分配部分被下放。R32配额新增数量及分配比例已确定，龙头企业仍将受益。制冷剂行业的供给和需求共同决定价格走势。今年家用空调内外销的旺盛是促使R32配额发放的直接原因。

文章预览

一、周五在杰克逊霍尔年会上，美联储主席鲍威尔终于松口了，就差把九月份降息这个结果直接说出来了。 他表示，“政策调整的时机已经到来；降息的时机和步伐将取决于数据、前景以及风险的平衡”。 并且他说，“并不寻求或欢迎进一步的劳动力市场降温；将尽一切努力支持强劲的劳动力市场，同时在实现价格稳定方面取得进一步进展；政策利率水平为应对风险提供了‘充足的空间’，包括劳动力市场出现进一步不利的疲软。” 这一番话应该不难理解，特别是和前面一系列的表态联系起来去看的话，基本就是在为九月份降息做铺垫。目前的悬念在于降息25bp还是50个bp。 在鲍威尔讲话后，美联储9月降息25个基点的概率为67.5%，降息50个基点的概率为32.5%。美联储到11月累计降息50个基点的概率为42%,累计降息100个基点的概率为12.3%。 老pu认为，平稳 ………………………………