爱柯迪：业绩符合预期，短期受疫情影响【国信汽车 梁超团队】

业绩符合预期，短期受疫情影响 19年利润下滑6.14%，业绩符合预期公司2019年全年实现营收26.27亿（+4.75%），实现归母净利润4.39亿（-6.14%）。营收端拆分来看，国内侧同比下滑10.80%，基本同步国内乘用车下滑9.60%，海外侧同比增长11.83%，体现出较强营收端韧性。单四季度来看，19Q4实现营收7.01亿（10.26%），实现归母净利润1.46亿（+43.03%）。公司2019年分红率达到48.78%，同比18年持续提升。公司业绩符合预期。19Q4单季度净利率环比大幅改善，剔除各影响因素看保持稳定19Q4公司毛利率为33.59%，环比下滑2.01pct主要由于统计口径变化导致。净利率达到21.45%，环比提升7.57pct，主要由于锁汇带来的公允价值变动影响，剔除该因素来看 19Q3净利率为19.75%，19Q4净利率为15.40%，环比下 ………………………………