很长时间以来，东阿阿胶都是一个明星价值贵股，不过自2018年增长乏力开始，2019年直接崩盘。之前由于常年提价导致的渠道大量囤货，在提价法宝失灵后，囤货变成了压货。2019年销售收入仅仅29.8亿，同比下滑60%，扣非净利润为-5.4亿。东阿阿胶的明星人物，总经理秦玉峰也黯然离场。 在2020年，东阿阿胶股价大涨约100%之际，我们想梳理一下，我们之前看空东阿阿胶的理由还是否充分。 1、护城河 关于东阿阿胶的护城河，我是这么看的，东阿阿胶作为阿胶第一品牌，他是具备一定护城河的，也是可以侵入人们心智的护城河。俗称智商税型护城河。 但是东阿阿胶的这种护城河并不是那么牢固，这里面原因有三： A、作为一个保健品，疗效一直是人们关注的一个话题。
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