【券商报告】日欧释放紧缩信号，全球流动性盛宴或加速终结——每周经济观察

编者语：1月5号，日央行披露的资产负债表数据显示其12月总资产较前值减少了0.44万亿日元，是2012年4月以来首次缩表；至1月9日，日央行宣布减少长期限债券购买规模，市场担心日央行将上调长期利率维持在零附近的目标。在YCC货币政策框架下，其回归货币政策正常化的路径可能是先上调长端利率零目标，从而逐步缩减长端国债购买，然后再上调短端负利率，也即日央行将先缩表后加息。欧央行12月议息会议纪要意外释放鹰派信号，显示其等待菲利普斯曲线“修复”的耐心边际减弱，欧央行于2018年9月结束QE的概率上升。当前联储已经开始缩表，全球流动性来源将主要来自全球外汇储备以及日、欧央行的资产负债表，日、欧释放边际收缩的信号或加快退出宽松，全 ………………………………