【国君宏观】全球衰退接力，中国能否独善其身？——交易“全球宏观波动率”系列之一

导读通胀高粘性下全球央行短期激进加息仍将持续，全球经济衰退接力即将到来。外部衰退接力环境会对中国出口带来压力，叠加地产、疫情因素影响，短期内我国经济不确定性仍处在升温期，但伴随内部政策环境改善，中国宏观不确定性将逐渐降温，2023 年之中可能走出基本面的相对独立性，与海外周期走出节奏差异。从基本面角度，海外波动率开始向上，国内波动率先上后下。摘要1、海外高通胀下的激进加息导致全球经济动能明显走弱，全球经济衰退接力正在路上。主要经济体央行激进加息，经济动能明显走弱，部分发达经济体和新兴经济体货币贬值，债务风险提升，并且在通胀高粘性下，预计全球货币政策短期整体仍将持续大幅紧缩，全球衰退预期持续发酵。2、衰退接力背后是本轮全球加息终点的接力，2023年上半年是停止加息的高峰期。 ………………………………