蓝色光标：业绩及报表结构持续向好，整合效应和规模优势逐步凸显 【天风互联网传媒】

投资观点及相关数据详询：张爽（zhangshuang@tfzq.com）前期报告回顾蓝色光标：拟引进国际业务战投，商誉体量有望降低【天风传媒文浩团队】蓝色光标：21Q1经营性利润创新高，国内外业务全面向好【天风传媒文浩团队】摘要蓝色光标2020年实现营业收入405.27亿元，同比增长44.19%；实现归母净利润7.24亿元，同比增长1.94%，扣非后净利润5.89亿元，同比增长29.79%。21Q1公司实现营业收入103.91亿元，同比增长28.01%；实现归母净利润3.63亿元，同比增长78.48%，扣非后净利润2.06亿，同比增长41.08%。新冠疫情冲击下，20年蓝色光标整合营销和国际业务产生了一定影响，但公司基于游戏、电商等行业的线上广告投入大幅增加以及出海营销、短视频业务等持续增长，实现超百亿级增长。21Q1公 ………………………………