【东吴双碳环保研究】中国水务FY2024年报点评：直饮水运营性收入高增73%，水价调整节奏有望加速

盈利预测与估值投资要点事件：公司发布2024财年业绩，实现营业总收入128.59亿港元，同比-9.4%，剔除汇率影响同比-4.1%，归母净利润15.34亿港元，同比-17.4%，剔除汇率影响同比-12.6%。全年每股派息28港仙，维持30%派息率。剔除汇率影响扣非净利润同比-4.0%，供水及环保安装建设收入下降，直饮水收入保持快速增长。FY2024公司净利润25.9亿港元，同比-16.1%，主要受人民币汇率波动，供水和环保安装、维护和建设工程服务收入减少，非控股的联营公司业绩变化及美元借贷成本处于高位的影响；扣非净利润28.0亿港元，同比-9.3%，剔除汇率影响同比-4.0%。分部来看，1）城市供水：实现营收82.76亿港元，同比-5.2%，分部溢利24.90亿港元，同比-12.2%，主要系安装及维护工程及建设工程减少；2）管道直饮水：实现营收17.22亿港元，同比+31.4%，剔除汇率影响同比+39.1%，分 ………………………………