专项债对2022年基建投资有多大贡献？（长江宏观 于博团队）

作者：于博，宋筱筱引言：换个视角看2022年基建投资站在当下，“稳增长”需求日益增强，宽财政信号逐渐明晰。2021年专项债的发行节奏始终牵动着市场的情绪，作为对冲经济下行的政策工具，以专项债为代表的财政基建在历史上始终是重要抓手。2021年专项债已基本发行完毕，展望2022年，市场依然存在一些疑问：当前专项债的投向如何？2022年专项债规模预计多少？专项债对于基建增速的拉动贡献几何？在回答这些问题之前，我们不妨先对专项债的发行历史进行回顾，并为2022年的相关预测打下基础。专项债的前世今生：作用提升，监管趋严随着专项债规模起量，逐步成为逆周期调节的重要政策工具。复盘专项债发行历史，主要分为四个阶段：1）2014年：金融危机助推 ………………………………