Hey，各位，这两天大东都去学习了。
周六是去跟一位私募基金大佬林奇线下交流，近距离面对面感受一下真正的财务自由，掌握50亿私募资金规模的人气场。
问了很多问题，都是自己带着问题过去的，还有一些自己现场想到的，总体来说是很有启发的。
周日就是把周六的问题重新整理一下，翻了很多资料，梳理成一些内容，以后有机会逐一分享给大家。
先说一个大家容易接受的吧。
奇哥（林奇）说到，现在做股票型价值投资这块私募基金其实不多，主要都是做指数类产品。
而价值投资类的就会出现两个派别，究竟是价格优先还是好公司优先？
价格优先就是说，虽然你是一家好公司，但是你现在估值高且不合理，经理会选择价格相对合理或便宜的，次优的公司，或者选择等待。
好公司优先就是说，虽然现在价格很高，但是这个公司是市场的第一或者唯一，具有天然的护城河，而好公司价格贵是正常的，随着公司营收不断增加，公司价值迟早会赶上价格。
本质上没有孰优孰劣之分，但站在基金收益角度上来看，选择好公司优先，基金净值调整幅度可能波动会很大，例如持仓了顺丰这类重资产公司，遇到短期的利空，杀伤力还是很大的，从年前120到60，价格基本腰斩一半了。
这既要客户对经理的信任，也要经理对价值投资的信任，所以经理定期对客户的“给客户信”还是很重要的且必要的。
至于奇哥坚持的好价格优先，则会出现另外一个问题，好公司的价格一直没有出现在合理区间，怎么办？
他的回答是，
坚持好公司价格便宜才是王道
，因为只有这样才能保证资金的安全，也就是不容易出现较大的回撤。
这是参考巴菲特的一个投资建议，
安全第一，永远不要亏钱
，因为亏钱就会影响复利。
同时也认为，好公司每隔一段时间就会有一些“黑天鹅”事件出现，这提供捡漏的好机会。
好比说某小区房价，现在深圳严打炒房，出现一个接一个房价利空消息，同时某邻居急用钱，于是把房子按市场价8折出售，导致很多人恐慌，都按8折出售。
这样情况下，你说大部分人卖出的房子真的只是因为严打炒房这些利空消息而导致价格下跌吗？
不一定吧？也有可能是市场的恐惧和不理性导致价格下跌。
这样，就会出现价格远低于真实价值的好资产，我们需要做的不是跟着恐惧卖出资产，而是分批购入这类被错杀的好公司。
这些机会不常有，而我们只能耐心等待。
另外，我还问了一个自己比较关心的问题，我说你一直提醒我们，企鹅未来有可能遭遇反垄断调查，建议我们仓位控制好，不适宜重仓。
那么，你是否有一个大概的时间表，然后反垄断出来后，你认为多少倍pe（市盈率）比较合适？
奇哥的回答是，因为企鹅实在太完美了，市盈率偏高是正常的，如果反垄断后，他认为理想的pe应该是25倍。
至于何时会出现反垄断，这是一个循序渐进过程，因为企鹅业务太广了，调查起来需要过程，认为会有2-3年时间。
在我看来，如果企鹅没有提前送人头，按照奇哥的看法，未来2-3年如果真的出现价格调整，按目前的市盈率29，企鹅保持Q1的增长率，其实我认为现在价格也是比较合适的甚至算得上合理，但是可能会出现未来2-3年价格不会大涨。
这又反过来对应了刚才说的，好公司还是好价格问题，现在入手企鹅，虽然不是一个好价格，但是未来2-3年却会是一个不错的价格，而好公司依然是一个好公司，就看你怎么选择。
这是我的一些记录和心得，不构成投资建议，看看就好，最后贴一张图片，主角是奇哥～
