大建筑央企2021三季报汇总分析：订单、营收增速放缓，周转率有所改善【招商建筑】

核心观点：单季度订单大幅放缓，海外订单逐渐恢复前三季度大建筑央企累计新签合同额为8.35万亿元，同增16.14%。Q3单季度订单增速仅2.9%，大幅放缓。国内订单方面，“十四五”规划开局元年，国家新型城镇化城市基础设施建设项目和重大项目订单较多，建筑央企新签订单同增17.85%。海外订单方面，多数建筑央企订单增速为负，前三季度整体新签订单同比下降6.34%，不过降幅正在收窄，未来海外订单的恢复情况取决于全球疫情的发展变化。近期，财政部要求2021年新增专项债券额度尽量在11月底前发行完毕。根据历年央企订单目标完成情况以及订单数据，预计2021年四季度建筑央企订单量仍将保持高效增长态势。营收增速放缓，毛利率略有下降前三季度建筑央企整体营收 ………………………………