纳睿雷达（688522）：订单交付错配致24H1业绩承压，民用相控阵雷达专家蓄势待发，拾级而上！【天风新兴产业｜公司点评】

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详情联系 ：吴立/周新宇 核 心 观 点 事件   公司发布24年半年度报告。24H1实现营收0.73亿元，同比+0.84%；实现扣非归母净利957万元，同比-43.31%。24Q2公司实现营收0.41亿元，同比+11.43%，环比+31.13%；实现扣非归母净利622万元，同比-32.76%，环比+85.65%。 营收端： 24H1营收增速承压，主要原因是23年订单较少叠加24年新增订单签署集中在5-6月，630前交付及验收项目有限。展望前瞻订单指标，24H1公司新增项目已签署合同约为 5.4 亿元，超公司22和23年营收总和。考虑到23年增发的超长期特别国债项目在今年第一批立项 ，叠加近期新增1000亿防汛抗洪专项贷款，我们预计公司25年订单仍保持旺盛。24H1合同负债6448万元，同比+725.29%。 利润端： 24H1毛利率78.8%，同比+5.51pct，创21年以来历史同期最高水平；24Q2毛利率77.24%，同比+11.02pct。24H1净利润588.91万元，同比下滑69.60% ………………………………