华泰 | 宏观：警惕近期美元上涨背后的信号

核心观点近期，美元指数再度回升，从6月初104左右的水平震荡上行，昨晚再度突破106。同期，欧元兑美元贬值2.0%，日元汇率再度跌破160关口，新兴市场国家汇率兑美元普遍贬值。本轮美元走强的推动因素较为多样，且互相影响。然而，本轮美元走强并不伴随着美国经济增长预期的上调，反而是因为海外地缘政治、增长动能等一系列风险因素积聚所推动的，所以值得关注。美元走强收紧美国、乃至全球的金融条件，压制风险偏好。同时，本轮推高美元汇率的基本面因素也有进一步发酵、拖累增长预期的潜在风险（参见《联储期待的增长放缓趋势出现了吗？》，2024/5/20）。本篇短文分析近期美元指数回升的推动因素，并探讨在现阶段，美元走强背后的信号、以及对市场风险偏好的潜在冲击。目录1. 多重因素推动美元近期走强2. 美元走强收紧金融条件 ………………………………