【外汇商品】指引鸽化，把握欧元购汇窗口——评欧央行7月议息会议

欧央行如期加息25bp至3.75%，意外下调最低存款准备金回报率，利率前瞻指引鸽化，令市场猜测本轮加息周期已完结。欧元汇率利率回落，在美国大超预期的GDP助力下，跌破关键支撑1.10。近月欧元区基本面再现放缓迹象，体现了货币政策的传导。声明中强调滞胀困境、信贷收缩。本轮货币紧缩对经济影响的时滞大约在6~9个月。当前，欧元区可能正在经历紧缩给经济施压力度最大的时期。下半年货币政策的传导力度有望边际减轻。欧元区“利润率-薪资-通胀”三螺旋形成的可能性正在增加。在环比保持正值的情况下，欧元区核心通胀在7月反弹是大概率事件。因此，仍不能排除欧央行在7月以后加息的判断，且在明年6月前降息的几率也较低。当前欧元兑人民币在升值大周期下出现回调，建议欧元购汇需求把握这个回调窗口期。事件：欧央行前瞻指引“鸽 ………………………………