上投摩根基金李德辉：青山依旧在，惯看秋月春风

由于黑天鹅事件和疫情的连续叠加冲击，经济乏力，今年绝大部分的行业和赛道都缺乏投资机会，市场整体呈现出大幅下跌。而资金过度聚集在极少数高景气赛道上又造成剧烈波动，使得投资盈利变得异常困难。在这样的背景下，我们一直坚持的投资方法：挑选数个优秀行业，在其中选择优质的公司同时进行适当分散的策略就很难发挥出优势，这也是今年我们管理的产品业绩受到了很大的挑战主要原因。关于市场当前市场的确相对乏力，房地产的负增长和疫情冲击严重制约了经济复苏的弹性。同时今年也是近年来第一次出现非居民和居民银行存款同步大幅增加情况，显示整个经济部门都在收缩，准备“过冬”。但如果从金融风险角度来观察，中国这一轮较强的房地产主动收缩政策，长期看应该是有利的，是对整个经济的长期保护，而国内的经济转 ………………………………