主要观点总结
本文是关于方正证券研究所对361度公司在2024年第二季度的报告点评。报告指出，361度公司在Q2线下流水稳步增长，线上表现尤为亮眼。其中，在618期间电商GMV同比增长94%，电商渠道销量同比增长99%，全渠道尖货销量超24万件，同比增长167%。经营指标保持稳健，折扣环比改善。此外，公司在跑步和篮球两大核心品类上持续发力，扩大品牌影响力和市场份额。对于未来，公司有望受益于消费趋势变化及低线城市运动市场的广阔空间，保持优于行业的稳健增长。
关键观点总结
关键观点1: 线下平稳增长、线上表现亮眼
361度公司在Q2线下流水稳步增长，线下童装流水增长呈现双位数。线上电商流水增速达到30-35%，在不利天气和偏弱消费环境下实现平稳增长，线上成绩亮眼。
关键观点2: 公司在跑步和篮球两大核心品类持续发力
公司聚焦跑步和篮球品类，加大产品推广和营销活动。在篮球方面，推出约基奇专属产品线和新品牌宣传，丁威迪中国行和自有IP赛事出海也有望带动篮球品类销售。在跑步方面，主打产品受到关注，赞助马拉松赛事扩大品牌影响力。
关键观点3: 公司收入增长的确定性强
短期看，公司线下以经销模式为主，增长具备确定性，线上自营保持快速增长。中长期看，公司有望受益于消费趋势变化及低线城市运动市场的广阔空间，保持稳健的增长。
关键观点4: 公司的估值具备性价比
根据公司预计的24-25年归母净利润，公司目前估值较同业具备性价比，维持“强烈推荐”评级。
关键观点5: 风险提示
国内消费环境持续疲软、三线及以下城市运动行业竞争加剧、产品推出不及市场预期以及库存波动的风险是公司面临的主要风险。
文章预览
本文来自方正证券研究所于2024年7月14日发布的报告《361度： 线下平稳增长、线上表现亮眼，围绕跑步 & 篮球两大核心品类持续发力 》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。 分析师： 陈佳妮 S1220520080002 联系人：廖捷 点评内容 事件： 公司披露2024年第二季度营运概要公告。 Q2线下流水稳步增长，线上表现亮眼： 2Q24公司线下大装增长10%，线下童装流水增长中双位数，电商流水增速30-35%，线下在天气不利叠加消费环境偏弱背景下实现平稳增长，线上取得亮眼成绩。其中618期间361度电商GMV同比+94%，位列国产品牌第三，电商渠道销量同比+99%，同比增速为行业第一；全渠道尖货销量超24万件，同比+167%，其中官旗尖货销量同比+79%。 经营指标保持稳健，折扣环比改善。 2Q24大装及童装折扣水平均为71折左右，呈环比改善趋势；终端库销比4.5-5倍左右，基
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