【招银研究|宏观点评】政策积极发力，托举信贷社融——金融数据2023年12月点评

作者：招商银行研究院 资产负债管理部 12月我国新增社融1.94万亿（预期2.06万亿），较2022年同期多增6,169亿；新增人民币贷款1.17万亿（预期1.17万亿），较2022年同期少增2,401亿；M2同比增长9.7%（预期10.09%）。一、信贷：需求延续低迷，政策积极发力人民币贷款略弱于季节性水平，主要受私人部门信贷需求低迷拖累。12月新增人民币贷款1.17万亿，低于近五年均值约300亿。图1：12月信贷新增1.17万亿，略弱于季节性资料来源：Macrobond、招商银行研究院企业端，受房地产销售仍未见底、制造业景气度再度回落影响，企业贷款需求仍不足。但在央行“引导信贷合理增长、均衡投放”的原则下，商业银行或提前投放跨年储备项目，同时PSL投放或撬动了房地产“三大工程”相关贷款需求，对新增贷款形成一定支撑。12月非金融企业贷款新增8,916亿，同比少增3,712亿 ………………………………