谁在支撑利润率？——6月工业企业利润点评

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文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866） 报告摘要 6 月工业企业利润数据：利润增速回升 6 月，规模以上工业企业利润同比增长 3.6% ， 5 月为 0.7% ， 1-6 月累计增速为 3.5% 。库存方面，截止至今年 6 月，库存同比为 4.7% ，前值为 3.6% 。 量、价、利润率拆分来看，价升量落，收入增速回落，利润率依然偏低。 PPI 同比， 6 月同比为 -0.8% ， 5 月为 -1.4% 。工业增加值 6 月增速为 5.3% ， 5 月为 5.6% ；收入端 6 月增速为 2.9% ， 5 月为 4.05% 。利润率方面， 6 月为 6.4% ，去年同期（可比口径）为 6.34% 。利润率拆分来看， 6 月毛利率为 15.2% ，去年同期为 15.1% ；费用率为 8.65% ，去年同期为 8.48% ；其他损益收入比为 0.13% ，去年同期为 0.2% 。 分行业来看， 6 月，采矿业利润增速大幅回升，同比为 ………………………………