【东方固收—重磅】年内通胀无虞，货币政策约束有限

来源：潘捷固定收益与资产配置研究作者：潘捷/王清/黄海澜一、年内通胀无虞，货币政策约束有限在使用利率走廊之后，国内短端利率的锚——7天公开市场操作利率，实际上符合泰勒规则，而泰勒规则的核心是通胀中枢是否明显下移。实际上，我们之前报告中提及的对下半年货币政策乐观的一个隐含条件是，今年年内没有通胀因素的威胁。因此，本周周报我们梳理了今年下半年的通胀因素。 1.1国内通胀年内无忧，货币政策存在宽松空间1.1.1 中国的通胀结构分析中国CPI由八大分项构成，在2016年统计口径变更后，将原八大项中的食品和烟酒合并，变为新八大项：食品烟酒，衣着、居住、生活用品及服务、医疗保健、交通和通信、教育文化和娱乐、其他用品和服务 ………………………………