电力行业2024年中期策略报告：煤电一体化专题——产业链延伸促成长，一体化运营稳业绩

电力行业2024年中期策略报告煤电一体化专题产业链延伸促成长，一体化运营稳业绩左前明  能源首席分析师S1500518070001李春驰  电力公用联席首席分析师S1500522070001煤电一体化面临的产业及政策背景。产业背景：煤炭与煤电均进入相对短缺周期，供给端持续偏紧。煤炭方面，虽然增产保供政策持续推进，但受限于产能周期及超强度生产难以持续，煤炭产量已由增速放缓转入下降阶段，煤炭供给偏紧的产能周期仍在持续。煤电方面，“十四五”以来缺电事件频发倒逼煤电项目核准开工提速，然而考虑项目投建周期，当前阶段顶峰装机仍偏紧张，且部分用电需求高增长的区域（如华东地区）或将在更长时期内处于煤电相对短缺状态。随着尖峰负荷的持续增长，能源安全保供压力下煤电装机的增长有望持续。政策背景：国家大力推动“两个联营”，保障 ………………………………